下游需求端的拐点已经显现

1、上周高温天结束，前期因高温天导致停机的下游陆续有开起来。

2、终端生意开始出现局部弱改善。广东中大服装单和南通的家纺订单最近都有小批量市场单开始下单，但因为原料不稳定，下单也是很谨慎，局部织造和印染环节生意有小幅的弱改善。

按照往年的经验，终端需求会在8月下旬到9月开始弱改善，而真正旺季的时间点往往在9月底到10月底这段时间，有时候如果天气比较寒冷的话，生意会维持到11月。

下游信心不足，原料采购较为谨慎

1、油价、PTA跌跌不休，不知道底在哪里，成本跌，同样也看跌长丝。

2、大环境不好，市场下调了对旺季的预期。内销方面，今年纺服零售增速6月份出现负增长，7月跌幅扩大至5.2%，叠加618电商销售出现了近几年罕见的负增长，趋势来看下半年旺季内销真实需求的成色未必有去年好。外销方面，上半年纺服出口金额增长1.5%，但数量增速达到10%以上，主要是单价出现明显下跌，但下半年不确定因素较多，一方面是欧美经济的衰退，另一方面是美国大选带来的政治风险。

化纤龙头企业挺价短期仍有心无力

5月23日，涤纶长丝龙头企业锚定长丝加工费进行大幅提价，开启一种新的限产保价模式，即限定价格或者价差–反向调整开工率，其目的是为了尽可能的追求利润。6月份在油价上涨的背景下，龙头企业收获了新模式带来的丰厚利润。但7-8月份在宏观动荡，油价、PTA大跌，持续高温天等诸多不利因素相互叠加，下游出现较大规模减产。成本端和需求端的波动远超市场想象，龙头企业即便进行了适度减产，其效果也比较有限。高库存贬值压力迫使龙头企业也开始跌价出货。当前即便下游终端需求有所改善，但上游原料不确定性依旧存在，市场信心也较为匮乏，化纤龙头挺价仍有心无力。

总体来说，7-8月份下游终端需求处于弱现实，弱预期的状态中，叠加宏观动荡，原料大跌的背景下，市场信心十分匮乏。当下下游需求端季节性拐点已经逐步显现，后期需要等待原料端的企稳来带动市场信心的进一步回升，如果能在9月中旬之前企稳，传统旺季仍有表现机会。旺季预期虽然偏弱，但实际仍需要边走边看。消费刺激政策以及寒冷天气都是影响需求表现的因素。(转载CCF)